Một đề xuất chính sách tưởng chừng âm thầm từ Washington lại gây chấn động lớn trên thị trường tài chính — và về lâu dài có thể ảnh hưởng đến các chương trình Medicare Advantage (MA) mà nhiều người cao niên đang sử dụng.
Trung tâm Dịch Vụ Medicare & Medicaid (CMS) vừa công bố thông báo về Medicare Advantage năm 2027, và dù ngôn ngữ khá cầu kỳ, thông điệp rất rõ ràng: mức tăng chi trả cho các hãng bảo hiểm Medicare Advantage gần như đứng yên so với những năm trước. Với một ngành vốn quen với mức tăng đều đặn, đây giống như một “cú thắng gấp” về tài chính. Nhà đầu tư phản ứng ngay lập tức, cổ phiếu các hãng bảo hiểm lớn giảm mạnh — đặc biệt là UnitedHealth Group, công ty cung cấp Medicare Advantage lớn nhất nước Mỹ.
Vì Sao Wall Street Phản Ứng Mạnh?
Medicare Advantage nhiều năm qua là một trong những mảng kinh doanh sinh lợi và tăng trưởng nhanh nhất của ngành bảo hiểm y-tế. Các hãng bảo hiểm nhận khoản thanh toán cố định từ chính phủ cho mỗi người ghi danh, điều chỉnh theo mức độ bệnh lý của thành viên.
Trong quá khứ, các khoản thanh toán này thường tăng đủ để hỗ trợ quyền lợi phong phú và lợi nhuận ổn định.
Đề xuất cho năm 2027 cho thấy một sự thay đổi. Thay vì mức tăng vài phần trăm như các công ty kỳ vọng để theo kịp chi phí y-tế leo thang, mức điều chỉnh mới gần như không tăng. Điều này đe dọa lợi nhuận tương lai — và giới đầu tư nhanh chóng điều chỉnh lại dự báo đối với các công ty như UnitedHealth, Humana, và CVS/Aetna. Cổ phiếu giảm vì thị trường tin rằng chi trả thắt chặt từ chính phủ sẽ khiến lợi nhuận thu hẹp trong những năm tới.
Vấn Đề Lớn Hơn: Cách Các Chương Trình Được Trả Tiền
Đề xuất này không chỉ là mức tăng thấp. CMS còn muốn siết chặt cách các hãng bảo hiểm ghi nhận tình trạng sức khỏe của bệnh nhân, hệ thống gọi là risk adjustment (điều chỉnh rủi ro). Những năm gần đây, Medicare Advantage bị giám sát vì một số hãng sử dụng cách ghi mã số bệnh lý “tích cực” để hồ sơ bệnh nhân trông “nặng bệnh” hơn trên giấy tờ, từ đó nhận được khoản chi trả cao hơn từ chính phủ.
Một thay đổi lớn trong đề xuất là hạn chế sử dụng một số hình thức kiểm soát hồ sơ bệnh án mà không gắn với một lần khám bệnh thực tế. Cơ quan quản lý cho rằng bước đi này giúp thanh toán chính xác hơn và giảm chi trả dư thừa. Các hãng bảo hiểm lại cho rằng họ sẽ mất khoản hoàn trả hợp lý. Dù nhìn theo cách nào, chính sách này nhiều khả năng làm giảm số tiền các chương trình nhận được so với hiện nay.
Điều Này Có Ý Nghĩa Gì Với Người Cao Niên?
Hiện tại, quyền lợi của người ghi danh chưa thay đổi ngay lập tức. Tuy nhiên, chính sách chi trả ảnh hưởng lâu dài đến những gì các chương trình có thể cung cấp.
Ai có thể hưởng lợi:
• Người đóng thuế và sự bền vững của Medicare – Tăng chi chậm hơn có thể giảm lo ngại rằng Medicare Advantage đang tốn kém hơn Medicare gốc do khác biệt trong cách ghi mã bệnh.
• Các chương trình tập trung vào chăm sóc hiệu quả thay vì tận dụng ghi mã số bệnh lý – Họ có thể bị ảnh hưởng ít hơn và cạnh tranh tốt hơn trong hệ thống mới.
• Những người ủng hộ giám sát Medicare – Đề xuất cho thấy CMS muốn cân bằng giữa vai trò của tư nhân và việc bảo vệ ngân sách công.
Ai có thể bị áp lực:
• Các hãng bảo hiểm lớn phụ thuộc nhiều vào Medicare Advantage, đặc biệt là UnitedHealth
• Nhà đầu tư trong lĩnh vực bảo hiểm y-tế, vốn kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh
• Một số người tham gia Medicare Advantage trong tương lai – Các hãng bảo hiểm báo động rằng nếu chi trả không theo kịp chi phí, họ có thể phải cắt bớt quyền lợi phụ, thu hẹp mạng lưới bác sĩ, hoặc tăng phí bảo hiểm ở một số khu vực
Vì Sao Chính Phủ Muốn Làm Việc Này?
Hiện nay, Medicare Advantage bao phủ hơn một nửa người thụ hưởng Medicare và chi tiêu trong chương trình này tăng nhanh. Các nhà phân tích chính phủ và chuyên gia chính sách cho rằng MA thường được trả nhiều hơn so với Medicare gốc cho cùng một người, chủ yếu do cường độ ghi mã số bệnh lý.
Giới chức CMS cho biết mục tiêu của họ là tính chính xác, bền vững và công bằng trong chi trả — không phải trừng phạt các hãng bảo hiểm. Quan điểm của họ là điều chỉnh chi trả sát với nhu cầu chăm sóc thực tế sẽ giúp bảo vệ tương lai của Medicare cho người cao niên.
Kết Luận Dành Cho Người Về Hưu
Đây chưa phải là cắt giảm quyền lợi ngay hôm nay — mà là tín hiệu cho thấy hướng đi mới của chính sách Medicare. Nếu CMS tiếp tục siết chặt các quy định thanh toán, các chương trình Medicare Advantage có thể sẽ thận trọng hơn về chi phí và thiết kế quyền lợi có thể thay đổi dần theo thời gian.
Lời khuyên thực tế cho người cao niên:
Xem xét lại chương trình của mình mỗi năm trong kỳ Ghi Danh (Open Enrollment), so sánh quyền lợi và mạng lưới bác sĩ, và đừng cho rằng các quyền lợi bổ sung năm nay sẽ luôn tồn tại mãi. Medicare Advantage vẫn rất phổ biến, nhưng các quy tắc tài chính phía sau đang bước vào một giai đoạn mới.
-Nguyễn Bách Khoa-
Nguồn Tham Khảo:
• CMS Medicare Advantage Advance Notice and policy overview
• Healthcare Dive – CMS defense of the 2027 Medicare Advantage proposal
• Wall Street market reaction coverage on major insurers
• Policy analysis on Medicare Advantage risk adjustment and coding practices